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贵州茅台:集团销售方案好于预期,旺季放量业绩可期

研究员 : 黄付生,郑汉镇   日期: 2019-08-14   机构: 太平洋证券股份有限公司   阅读数: 0 收藏数:
盈利预测    “量平价升,净利率提升”的逻辑边际强化,目前基本面没有问题。维持近三年盈利预测不变,预测公司2019-202...

盈利预测
   
“量平价升,净利率提升”的逻辑边际强化,目前基本面没有问题。维持近三年盈利预测不变,预测公司2019-2021年的收入增速分别为15%、13%、14%,净利润增速分别为27%、16%、16%,对应EPS为35.52、41.32、47.94元。
   
在不考虑普飞继续提价的前提下,预测2020年公司的收入增速为13%、净利润增速为16%。如果明年普飞提价,将继续上调明年的增速。
   
考虑龙头溢价和业绩持续增长,根据2020年EPS给30倍PE,目标价1240元,对应2019年的动态PE为34.9倍,维持“买入”评级。
   
风险提示:QFII和北上资金短期大规模的撤出,食品安全问题等。

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